對香港人而言,澳股是非常泠門的投資項目。可能由於相關資訊在網上實在不多,令較少人留意。
泠門歸泠門,袋鼠國的股市及經濟發展卻不容忽視。作為南半球經濟最發達的國家,農牧業發達,礦石資源豐富,加上中國作為重要貿易夥伴,澳洲創造了不凡的經濟奇蹟。 自1991年以來,經歷了數次的全球金融危機,澳洲依然每年的經濟皆是正成長,創下連續29年無衰退的紀錄。
經濟在過去29年創下連續正成長紀錄, 股市自然得到反映,投資回報超過 400% 。
澳洲股票長期回報
1900年以來 , 澳洲股市平均年回報高達11.8% (包含股息約4%)。即使只計算自2000年以來的成績 , 複合年回報亦有 7.8%。
大部分地區的股市都經歷過一段高速但短暫的成長期, 可能維持數年或再久一些, 像新加坡股市最近20年複合增長只剩4%。
可以持續以 8%-10% 成長的地區不多, 澳洲是其中一個, 美國是另一個, 80-20年代的香港亦是一個例子。
派息 與 股息稅
派息慷慨,股息率高是澳洲股票特點,大部分藍籌股都有多年持續分派的記錄,市值最大的Top 200公司整體平均息接近4%, 屬全球前列 (加拿大平均息率 2.5%, 美股/日本股市只有 2%, ...)。
大部份公司毎年派息兩次,而基金則以毎季派息為主。 市值小的細價股自然未有派息,情況跟香港相似。
澳洲股票的股息稅由 0%-30% 不等。 三成股息稅看似很高,但實際稅收會根據毎次派息的Franking Credit 去給予優惠。 遇上Franking Credit 高的股票,例如近年所有派息都 Fully Franked Dividend 的礦石公司 Rio Tino ,收到的股息基本上都可以免稅。
更吸引的地方是Franking Credit Discount 計算是全自動進行,不用像美股般毎年手動填表申請退稅,散戶坐定定收已退稅的股息就可以。所以,以收息為目標的話,公司以往的 Franking Credit History 是重要的選股條件之一。
澳洲股市行業分佈
澳洲上市公司有2200多家,行業涉及銀行、材料、能源、房地產和軟件服務等。其中銀行行業市值最大,其次是得天獨厚的礦產及能源行業。
以ASX200 為例,四大銀行 (Commonwealth / Westpac / NAB / ANZ) 就佔了近17%。礦石能源方面,雙巨頭 BHP / Rino Tino 就佔了整個指數 8%。
另外,在某些領域澳股市場深度明顯不足,像通訊行業只由Telstra 獨霸,擁有65%以上市佔率,不利於投資行業 Specific 的 ETF。
股市指數
ASX 200 是澳洲股市的晴雨表,建立於2000年,市場涵蓋率81%,是整個澳股系列中最重要的一個指數,亦是衡量整個澳洲市場回報的指標。
All Ordinaries 建立於1979年,一直是主流被追蹤指數,直到2000年 ASX 200 出現才稍稍退下主角位置。 由於 All Ordinaries 包含的公司較ASX 200 為多,所以現時還有不少人在用。
下面是澳洲主流指數簡介:
ASX 50 包含最大50家公司的指數,跟香港恆生指數類似,可以用作觀察大型藍籌表現的指標。
ASX 200 - 包含市值最大,流通量最好的200家公司,最整個澳洲市場最重要及最多人使用的指標,指數公司名單毎季檢視一次。
ASX 300 - 包含 ASX200 所有公司,另加市值及流通量達到一定要求的100家中小型企業,指數公司名單毎半年檢視一次。
All Ordinaries - 覆蓋面最廣的指數, 包含了市值最大的500家公司, 比較特別的是該指數并沒有把流通量作為選股條件之一,指數公司名單毎年檢視一次。
澳元走勢 / 外幣風險
在澳洲,股票買賣及派息都以澳元結算,所以匯率亦是重要一環。
流通量來看,澳元屬全球第五大流通貨幣,僅次美元、歐元、英鎊和日圓。
走勢方面,參考澳元匯率十年圖,2013年澳元兌港元達到頂峰 8.59 ,之後便一直尋底,最近數年匯率徘徊於 5.45區間。
澳元在走勢上不算平穩的貨幣,要減低匯率風險,可以考慮全借澳元投資,但有相對的利率風險。 我自己則喜歡於投資組合中持有部分澳元,再把握時機於高低位作一些增減操作,理念與英鎊相似。
買什麼澳洲股票
最簡單當然是以指數基金 (ETF) 作為切入點。 流行指數 ASX 200, ASX 300, ASX All Ordinary 都有相對應的指數基金,像 STW, VAS, IOZ都非常熱門的選擇,基金歷史久遠,流通量足而且收費合理。
個股方面,四大銀行 (Commonwealth / Westpac / NAB / ANZ) 派息歷史久遠加上財務穩健,是當地人永恆的選擇 ,貪其夠安穩,買了就放著收息。
礦石股 BHP, Rino Tino 亦是熱門股,不過由於兩間公司同時於英國上市 (Dual Listing),想投資的話應該透過英股買入,享受更好的股息稅優惠。
其他選擇如超市股 Woolworth / Coles ,交易所 ASX ,醫療股 CSL, 或是近年大熱的科技股Afterpay,都是值得留意的公司。
投資風險
第一是澳元兌港元匯價風險,上文已提及。
另一方面是澳洲經濟的後續發展問題。中澳特殊貿易關係是過往經濟的一大支柱,亦是在2008年金融海嘯時,支撐當地經濟繼續正向發展的關鍵。
但近年國內發展放緩,內需主導的轉變,加上疫情令中澳關係急速惡化,都令當地未來的經濟發展充滿不確定性。打算以指數基金投資澳股的話,值得留意後疫情時代的中澳關係的變化。