淺談澳洲股票市場

對香港人而言，澳股是非常泠門的投資項目。可能由於相關資訊在網上實在不多，令較少人留意。

泠門歸泠門，袋鼠國的股市及經濟發展卻不容忽視。作為南半球經濟最發達的國家，農牧業發達，礦石資源豐富，加上中國作為重要貿易夥伴，澳洲創造了不凡的經濟奇蹟。 自1991年以來，經歷了數次的全球金融危機，澳洲依然每年的經濟皆是正成長，創下連續29年無衰退的紀錄。

 

經濟在過去29年創下連續正成長紀錄， 股市自然得到反映，投資回報超過 400% 。

 

[黑色線: 澳洲股市 , 藍色線: 美國股市]

 

 

澳洲股票長期回報

1900年以來 , 澳洲股市平均年回報高達11.8%  (包含股息約4%)。即使只計算自2000年以來的成績 , 複合年回報亦有 7.8%。

大部分地區的股市都經歷過一段高速但短暫的成長期, 可能維持數年或再久一些,  像新加坡股市最近20年複合增長只剩4%。

可以持續以 8%-10% 成長的地區不多, 澳洲是其中一個, 美國是另一個, 80-20年代的香港亦是一個例子。

派息 與 股息稅

派息慷慨，股息率高是澳洲股票特點，大部分藍籌股都有多年持續分派的記錄，市值最大的Top 200公司整體平均息接近4%, 屬全球前列 (加拿大平均息率 2.5%, 美股/日本股市只有 2%,   ...)。

 

大部份公司毎年派息兩次，而基金則以毎季派息為主。 市值小的細價股自然未有派息，情況跟香港相似。

澳洲股票的股息稅由 0%-30% 不等。  三成股息稅看似很高，但實際稅收會根據毎次派息的Franking Credit 去給予優惠。  遇上Franking Credit 高的股票，例如近年所有派息都 Fully Franked  Dividend 的礦石公司 Rio Tino ，收到的股息基本上都可以免稅。 

 

更吸引的地方是Franking Credit Discount 計算是全自動進行，不用像美股般毎年手動填表申請退稅，散戶坐定定收已退稅的股息就可以。所以，以收息為目標的話，公司以往的 Franking Credit History 是重要的選股條件之一。

 

 

澳洲股市行業分佈

澳洲上市公司有2200多家，行業涉及銀行、材料、能源、房地產和軟件服務等。其中銀行行業市值最大，其次是得天獨厚的礦產及能源行業。

 

澳洲股票 - 行業分佈 (2020年)

 

以ASX200 為例，四大銀行 (Commonwealth / Westpac / NAB /  ANZ) 就佔了近17%。礦石能源方面，雙巨頭 BHP / Rino Tino 就佔了整個指數 8%。  

 

另外，在某些領域澳股市場深度明顯不足，像通訊行業只由Telstra 獨霸，擁有65%以上市佔率，不利於投資行業 Specific 的 ETF。

 

 

股市指數

ASX 200 是澳洲股市的晴雨表，建立於2000年，市場涵蓋率81%，是整個澳股系列中最重要的一個指數，亦是衡量整個澳洲市場回報的指標。

All Ordinaries 建立於1979年，一直是主流被追蹤指數，直到2000年 ASX 200 出現才稍稍退下主角位置。 由於 All Ordinaries 包含的公司較ASX 200 為多，所以現時還有不少人在用。

 

下面是澳洲主流指數簡介:

ASX 50 包含最大50家公司的指數，跟香港恆生指數類似，可以用作觀察大型藍籌表現的指標。

 

ASX 200 - 包含市值最大，流通量最好的200家公司，最整個澳洲市場最重要及最多人使用的指標，指數公司名單毎季檢視一次。

 

ASX 300 - 包含 ASX200 所有公司，另加市值及流通量達到一定要求的100家中小型企業，指數公司名單毎半年檢視一次。

 

All Ordinaries - 覆蓋面最廣的指數, 包含了市值最大的500家公司， 比較特別的是該指數并沒有把流通量作為選股條件之一，指數公司名單毎年檢視一次。

 

 

澳元走勢 / 外幣風險

在澳洲，股票買賣及派息都以澳元結算，所以匯率亦是重要一環。

 

流通量來看，澳元屬全球第五大流通貨幣，僅次美元、歐元、英鎊和日圓。  

 

走勢方面，參考澳元匯率十年圖，2013年澳元兌港元達到頂峰 8.59 ，之後便一直尋底，最近數年匯率徘徊於 5.45區間。

澳元在走勢上不算平穩的貨幣，要減低匯率風險，可以考慮全借澳元投資，但有相對的利率風險。 我自己則喜歡於投資組合中持有部分澳元，再把握時機於高低位作一些增減操作，理念與英鎊相似。

 

澳元兌港元匯價  (2010 - 2020年)

 

買什麼澳洲股票

最簡單當然是以指數基金 (ETF) 作為切入點。 流行指數 ASX 200, ASX 300, ASX All Ordinary  都有相對應的指數基金，像 STW, VAS, IOZ都非常熱門的選擇，基金歷史久遠，流通量足而且收費合理。

 

個股方面，四大銀行 (Commonwealth / Westpac / NAB /  ANZ)  派息歷史久遠加上財務穩健，是當地人永恆的選擇 ，貪其夠安穩，買了就放著收息。 

 

礦石股 BHP, Rino Tino 亦是熱門股，不過由於兩間公司同時於英國上市 (Dual Listing)，想投資的話應該透過英股買入，享受更好的股息稅優惠。

 

其他選擇如超市股 Woolworth / Coles ，交易所 ASX ，醫療股 CSL， 或是近年大熱的科技股Afterpay，都是值得留意的公司。

投資風險

第一是澳元兌港元匯價風險，上文已提及。

 

另一方面是澳洲經濟的後續發展問題。中澳特殊貿易關係是過往經濟的一大支柱，亦是在2008年金融海嘯時，支撐當地經濟繼續正向發展的關鍵。

 

但近年國內發展放緩，內需主導的轉變，加上疫情令中澳關係急速惡化，都令當地未來的經濟發展充滿不確定性。打算以指數基金投資澳股的話，值得留意後疫情時代的中澳關係的變化。