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Photo by Raquel Martínez on Unsplash
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分析ETF，我習慣用五個準則去作初步篩選，包括： 基金規模與成交量、基金收費、指數基準、追蹤偏差、投資回報。
基金規模與成交量
在五個準則中，基金規模與成交量最簡單。一支ETF要過關很容易，就是規模不太小，每天有足夠交易量。
可惜偏偏投資中國的ETF有一大堆，大部分資產規模卻都太小，有些更不到10億市值。
規模太小的ETF，我通常不會考慮。因為規模小通常代表成交量也低，交投泠清，令成交價差拉闊。即使打算長線持有ETF，不介意一點點價差，亦要考慮規模太低的ETF，會面對被強制清盤的風險。
規模太小的ETF，我通常不會考慮。因為規模小通常代表成交量也低，交投泠清，令成交價差拉闊。即使打算長線持有ETF，不介意一點點價差，亦要考慮規模太低的ETF，會面對被強制清盤的風險。
翻查港交所資料，可以看到有些ETF是可以連續幾天零交易。
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| 零成交的ETF |
以基金規模與成交量作篩選，減掉規模太小或成交量太低的，剩下的ETF也就不多。下面也只集中討論這五支ETF。
代號
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名稱
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市值 (M)
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2801
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安碩中國ＥＴＦ
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3,072
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2828
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恒生中國企業ＥＴＦ
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28,989
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3188
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華夏滬深三百
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16,267
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2823
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安碩Ａ５０
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22,981
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2822
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南方Ａ５０
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16,700
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基金收費
代號
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名稱
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基金收費
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2801
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安碩中國ＥＴＦ
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0.2%
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2828
|
恒生中國企業ＥＴＦ
|
0.65%
|
3188
|
華夏滬深三百
|
0.83%
|
2823
|
安碩Ａ５０
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1%
|
2822
|
南方Ａ５０
|
1.2%
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大部分中國ETF收費都不便宜，目測平均收費在毎年0.6%以上，有些更超過每年1%。
假設一支平均年回報為5%的基金，收取1%基金費，那代表投資者每年20%利潤用作繳費。情況就像工資中有20%都拿去交稅。
理論歸理論，大部分中國ETF收費都不便宜是現況，如果要投資中國ETF，唯有接受較高的收費。上面五支股票，亦只有今年6月大幅減收費後的安碩中國ＥＴＦ收費較便宜。 (2801收費今年6月開始從0.59%減至0.2%)
指數基準
代數
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指數基準
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持股資料
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2810
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MSCI China Index
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覆蓋了在香港，國內，以及國外上市的中國公司
成分股數目： 318
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3188
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滬深300指數
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覆蓋了在上海和深圳證券市場中選取市值及流通量最大的A股
成分股數目： 300
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2822,
2823
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富時中國A50指數
|
覆蓋了在上海和深圳證券市場中選取市值及流通量最大的A股
成分股數目： 300
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2828
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恒生中國企業指數
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只包括在港上市中國內地企業
成分股數目： 50
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以上四個是市場最常見的指數基準，全部都以市值及自由流通量為篩選基準。
持股方面，MSCI China Index 持股覆蓋最廣泛，連在美國上市的中國公司都包括在內，像Alibaba, JD, Baidu等等科技大企都是成分股之一。
滬深300指數也不錯，持股夠分散。反而是另外兩個指數只包括50支股票，持股過於集中。
滬深300指數也不錯，持股夠分散。反而是另外兩個指數只包括50支股票，持股過於集中。
追蹤偏差
代號
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名稱
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五年平均
追蹤偏差
|
2801
|
安碩中國ＥＴＦ
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-0.62%
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2828
|
恒生中國企業ＥＴＦ
|
-0.72%
|
3188
|
華夏滬深三百
|
-0.65%
|
2823
|
安碩Ａ５０
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-1.64%
|
2822
|
南方Ａ５０
|
-1%
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幾家ETF表現都一般。值得期待是安碩中國ＥＴＦ從今年六月開始大幅降低收費，未來追蹤偏差有望改善。
投資回報
| 代號 |
5年
年化回報率
(2013-2018)
|
歷史
年化回報率
(2009-2018)
|
2801
|
4.1%
|
7.5%
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3188
|
6.9%
|
8.1%
(2012年7月成立)
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2822
|
9.9%
|
12.4%
(2012年11月成立)
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2823
|
9.6%
|
5.2%
|
2828
|
1.6%
|
9.3%
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老實說，以上數據參考價值不大。2801多年來持股數目一直增加，A股納入因子亦在增加中，往績不能作準。
2822與3188是內地大型股與全市場的表現比較，但由於3188成立年期較短，可參考往績不多。折衷方案是比較所追蹤的指數表現。從下表可以發現，大股雖然近年表現較好。但時間一拉長，卻是覆蓋面較大的指數獲勝。
2822與3188是內地大型股與全市場的表現比較，但由於3188成立年期較短，可參考往績不多。折衷方案是比較所追蹤的指數表現。從下表可以發現，大股雖然近年表現較好。但時間一拉長，卻是覆蓋面較大的指數獲勝。
| 指數 |
5年
年化回報率
(2014-2018)
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歷史
年化回報率
(2005-2018)
|
滬深300指數
|
7.8%
|
9%
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富時中國A50指數
|
11.3%
|
7.6%
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總結
了解過追蹤國內市場的ETF後，才知道香港的盈富基金(2800) 或 美國的VTI、VOO是何等高質。以盈富基金為例，無論成交量，基金收費，追蹤偏差都完勝上面討論的幾支ETF。
真的要選擇，安碩中國ＥＴＦ(2801) 與 華夏滬深三百 (3188) 是我比較喜歡的。而前者在基金收費方面略為優勝。
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華夏滬深300 (3188) 介紹
安碩中國ETF(2801)介紹
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