恆生指數 下一個十年會更好 ?

上篇討論過月供盈富的回報<<月供 盈富基金(2800) 十年回報 >>。十年間不問價月供，最終年化回報只得5%。

過去十年表現差勁。下一個十年會否均值回歸，跑出超額回報？

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歷史回顧

近三十年，恆指年化回報11%。恆生指數充份表現出香港過往的經濟奇蹟。放眼全球，回報相約的地方不多 （新加坡年化回報7%，英國年化回報 8%）。

11%是平均回報。要了解當中變化，可以將過去三十年的恆指切成數個段落。

90年代是恆指黃金歲月，高回報的神話亦是靠那時候打下基礎。集中看近十年，二十年的成績，你會發現表現大不如前。下面數據以2019年為止，若以今年疫情價作基準，成績會更慘情。

恆指 結構性問題

股市表現停滯，不少人歸咎於香港經濟及恆指成份股結構。在恒指中，銀行業，保險業及房地產共佔了整整60%。反而最該有的資料科技行業佔比只有11%。

行業過於單一，高速發展期已過的舊經濟行業佔比太重，明日之星的行業/公司又因種種問題未能納入恆指。問題多多，指數自然難以再創高峰。

Source

看看宇宙最強的美股，會發現更為平衡的行業分佈：

Source: https://us.spindices.com/indices/equity/sp-500

下一年十年會更好 ?

大概恆指公司亦了解到改革的必要，近年開始放寬納入條件。改制後，新經濟體系的阿里巴巴，美團，小米階有機會被納入指數。

納入條款改制，加上中概股回歸的大趨勢，恆指下一個十年「本應」會更好。操作方面，中美角力將令恆指波幅放大，正如上一篇文章所講，耐心等候，把握高低位進行買賣，成效比buy and hold 好得多。

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