外幣風險 Lesson Learned

最近兩星期投資世界非常刺激，股匯債三條戰線每天快上快落，大波幅震盪。

面對亂局，股票組合按計劃逐步增持 。債券持倉則按兵不動。最後一條戰線，匯市則決定平倉。

上星期美國突然減息半厘，市場嚇了一跳，直接引發匯市大亂。美元被大幅拋售，日元/歐元/瑞朗則一星期内抽升接近5%。

美國減息幅度太大，來得太突然，市場又預期3月中有另一次減息。相比之下，歐元/日元利率減無可減，自然拋美元換日/歐/瑞朗。

歐元走勢

日元走勢

筆者持倉組合一直短倉日/歐/瑞朗三種貨幣，貪其低息（借貸約1-1.5%），亦不時趁高低位互換賺匯價。面對今次短倉貨幣爆升，有好有壞。

幸運的地方是日/歐兩隻貨幣已於早前獲利平倉，對今次事件免疫。不幸的是佔短倉約60%的瑞朗一直貪勝不知輸，未有見好就收，以至最近兩星期爆升下被逼硬食。

埋單計數，這次外幣失利令整個組合回報下調0.6%。

槓桿投資重點是風險管理。而降低風險最有效是分散投資，減低單一風險。

匯市低息貨幣選擇不多，只有日/歐/瑞朗三種 。即使短倉平均分配，每種借貸佔組合高達33%，不算分散投資。

以一個2倍槓桿的組合為例，槓桿部分借入歐/日元，再分別買入幾十支股票收息，賺息差。這樣的操作股票部分看似分散，卻隱藏著極大外匯風險。由於只能短倉歐元/日元，相等於把組合一半資金（借貸部分）集中買入一兩支與貨幣掛勾的股票，違背分散原則。

https://www.interactivebrokers.com.hk/en/index.php?f=interest&p=schedule2

https://www.interactivebrokers.com.hk/en/index.php?f=interest&p=schedule2

相關文章
低息外幣槓桿
低息外幣槓桿 (2)