長和, 長建, 長實

呢兩星期繼續大掃除，止賺部分股票，換馬到現價低沉既地產股。

賣出 / 被贖回： DKT, 滬深三百 (3188), 金沙 (1928)

買入： 希慎(14), 冠君產業信託(2778), 恆基 (12), 置富(778)

唔經唔覺，單單地產及公用類佔整個portfolio超過20%，近半年不斷增持，始終覺得地產及相關收租股低水，值博率不錯。當中誠哥三間公司（長和，長建，長實）佔比最重，約10%。

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下面分享一些這三間公司的資料。

業務分佈

	市值	息率	業務分佈	地區分佈
長和 (0001)	2835億	4.3%	基建  33% 電訊  25% 零售  18% 港口  12% 能源  8%	歐洲             58%  (英國佔         29%) 亞洲及澳洲  18% 中國             12%
長江基建 (1038)	1465億	4.4%	電力 燃氣 水務 交通	歐洲              61% (英國佔         53%) 澳洲              22% 香港及中國    9%
長實 (1113)	2030億	3.5%	物業發展  54% 物業租賃  31% 酒店          9%	香港              50% 中國              50%

長和，長建發展方向都是走出去，業務主要集中於法制及政局較穩定的歐洲及澳洲。長和咩業務都有，收入非常分散，長建則集中基建及公用業務。

長實表面集務多多，但好多只係配菜，主要收入來源依然係地產。地區分佈方面，大陸貢獻達50%，比預期中多。近年不斷有誠哥走資的新聞，但內地市場明顯對長實依然重要。

派息

	現價 股息率	歷年派息 （派息增長率）
		2019	2018	2017	2016
長和 (0001)	4.3%	0.87 (0%)	3.17 (+11%)	2.85 (+6%)	2.68
長江基建 (1038)	4.4%	0.68 (0%)	2.43 (+2%)	2.38 (5%)	2.26
長實 (1113)	3.5%	0.52 (+11%)	1.9 (+12%)	1.7 (+11%)	1.53

三間公司派息都算穩中有升吧，相信未來都只能低速增長。

2019年開始收集長江長建，原因有兩個

1. 假設no deal exit沒發生, 長和長建持有大量歐洲及英國資產，相信脫歐後資產及英磅相當有升值空間

2. 兩間公司收入較分散，可以小部分解決當時投資組合過於集中香港及大陸的問題

持有半年多，表現麻麻，更拖低整個portfolio 回報。決定再觀察一年，期望2020年脫歐一事會有新氣象。