又一城收息REITs 重開公告

又一城收息REITs (RW0U) 自從11月後一直關閉，這星期公司終於對商場重開情況作出交代，通告重點如下：

Source: 重開公告

1. 商場部分繼續關閉，最快2020年第一季重開

2. 辦公室部分短暫關閉約兩星期，現已回復正常運作

3. 裝修費用及停業期間租金損失預計將由保險公司承擔，但保險索償需時

4. 索償期間，未來三季會透過借貸，支持有限度派息

5. 提出收購兩項位於東京的辦公室物業，加快海外資產配置，減低對又一城的依賴。

商場重開日期遠比想像中遲，絶不理想，以為今季租金損失慘重。再看下才發現保險似乎可以cover大部分裝修及租金損失，算是一個驚喜。

總括來說，這次事件對又一城「暫時」未算重創，公司從數年前開始亦逐步分散投資，降低對又一城的依賴。由於手上持股不多，RW0U又屬高息系列，研究過通告後決定加碼。


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又一城最近成為社會運動其中一個焦點，被「裝修」後需停業至少兩星期。相關股票RW0U即時作出反應，短短一星期，跌了約9%。

Photo by Marcin Kempa on Unsplash

股價表現

最後數月，地產相關股票都出現不同程度跌幅。就拿又一城跟最慘情的九倉，希慎比較一下：

股票	一年高位跌幅
又一城 (RW0U)	-22%
九倉 (1997)	-31%
希慎 (14)	-34%

單看股價，RW0U暫算是守得比較穩。原因大概幾個:

1.  社會運動持續數月，但又一城大部分時間都未受牽連

2.  RW0U作為房托，派息可靠性較另外兩支非房托股票為高

3.  新加坡REITs今年表現非常強勢

資產/收入分佈

RW0U 收入分佈相當簡單：

香港 62%

中國 27%

日本 11%

又一城關店2星期，受影響的是香港部分。而香港業務又可再細分：

又一城零售業務 70%

又一城辦公室業務 30%

最終，「暫時」受影響的業務大概是42%。

又一城優點是位置好，派息高，加上優質管理公司。缺點是收入過於集中，將來有再被「裝修」的風險。