9至10月期間，港股由20,000萬跌至14,500點, 跌幅25%。距離上次牛市高位，恒指已跌超過50%，很多朋友表示 “未見過恒指咁低”。面對跌市大家自有不同應對，留意到有意撈底的人不多，大部份朋友都覺得”恒指仲有得跌, 可以睇定啲”。
回顧自己的投資組合，暫時帳面損失是有史以來最高，數目”夠比首期有突” 。還好每月工資足夠制造正現金流, 所以對帳面損失亦不在意，久久才看一次。
至於最近兩個月投資操作， 基本上是一個悶字, 不斷的增持增持， 再增持。 一段時間下來, 投資組合的成員沒變， 但持股數量卻是大增。近年不斷精簡持股， 現時組合基本不會多於十個成員， 管理上非常輕鬆。
未來的日子增持計劃會持續進行， 粗略計約， 恒指跌至14,000點時將投入最後一注資金。
熊市中，投資者要做到人棄我取，需要一個完善的增持計劃。
港股2021年2月創下 31,183 點牛市高位，便開始了一個漫長的熊市。至今，跌市持續20個月，恒指跌幅高達45%。參考歷史數據，這程度的跌幅不算驚人，但持續時間卻是史上第二久。
漫長的跌市，消耗投資人的耐性，更消耗有限的資金。要能夠將資金合理分配，避免過早/過多的投入，甚至做到頭輕尾重（注碼隨著市況調節，越低位，投入越多），必須有一個完整的增持計劃，並隨著市況及自身財務狀況不時修正計劃。
恒指近一個月越跌越多，低位一次又一次被衝破，市場越見悲觀，但未有改變筆者對港股長線預測。上次發文時，恒指20,000點，現時跌至17,222點。在中間幾個關鍵價位，筆者均按早前定下的目標作出增持，成本價亦一下子拉低不少。
45%的跌市，平均每8年才出現一次。而對上一次發生更已遠至14年前（2008年美國次按風暴股災）。 對於仍舊看好港股的投資者，這次是加速財務自由的絕好機會。
港股在2021年2月創下 31,183 點牛市高位，接著開始了超過一年的熊市，於2022年3月15日來到暫時的低點 18,235，跌幅達 41.5%。
2022年7月底，恒生指數 20,622點，從低位回升 13%，技術上仍未擺脫熊市狀態。 使用過往熊市數據進行估算，恒指熊市波幅區間在 23,001 至 10,485 點。 如果歷史可信的話，最差情況指數可以再跌超過 50% 。
後市發展如何大家都想知。留意到身邊的朋友對港股前景頗悲觀，主要因為國內清零引致的經濟問題，移民潮人材流失，加息高通脹環境，林林總總的負面因素。
對我而言，港股積弱，二萬點位置某程度己反映上述負面因素，估值亦變得便宜。 現價恒生指數 20,622點，相等於從上一次牛市下跌了33.9%，屬於每4.4年才出現一次的中型跌市。未算千載難逢，但亦是不錯的增持機會。
山叔叔投資多年，不時都有借貸投資的操作，借出的資金主要投資穩健收息股，以穩行先。
在Blogspot 寫網誌一段時間，一直只用最陽春的文章發佈功能。
最近瀏覽蔡醫師網誌，驚覺原來Google Sheet 可以直接嵌入在網誌內容中 ，嵌入式的Google Sheet 更可以隨時間自動更新，對於分享一些隨時變動時資訊 (股價 / 股息率 / 市值 ...) 甚為方便。
註: Google Sheet 是一個非常好用的投資工具，費用全免，對不少股票都有自動報價功能，亦有提供如股息率 / 市值等基本資訊。筆者不少股票監察名單亦是建立於 Google Sheet 上，以下是其中兩個關於房託基金的列表:
香港房託列表 (List of HK REITs)
香港房託監察表 包含香港上市的大部份房託基金，大部份資料基本上可以自動更新。
報價方面，Google大概有十五分鐘延遲，這種頻度對毎日一看的監察名單已經很足夠。
新加坡房託列表 (List of Singapore REITs)
新加坡房託監察表 包含了市值較大的房託及商業信託。 報價方面，聽聞新交所要價較高，所以Google未有辦提供新加坡股票報價，最後唯有從其他財經網站取價。
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| 新加坡房託列表 (List of Singapore REITs) |
最近一段時間內銀股持續下跌， 投資谷亦出現一連串關相關討論。
內容主要探討到底現時是買入收息好時機, 抑或只是另一個價值陷阱?
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| Photo by Jakob Owens on Unsplash |
筆者手上沒有內銀股已經一段時間, 自然未有太貼市。不過看到討論後, 決定簡單看看幾支主要內銀的表現。
第一件事當然看股息率。 整理一番後, 發現股息率高得誇張。
最高息是交通銀行 9.5%, 最差的建行亦有 7.1% 。這種高息的程度應該是多年一見, 難怪不少谷友流哂口水。
股息率高, 可以是增派息 / 特別息, 亦可以是股價跌所致。疫情下, 內銀的高息當然是由股價大跌造成。
下表可以看到幾家銀行今年以來的股價表現, 普遍跌幅30%, 遠超於盈富基金。
30%跌幅, 不算少。 內銀股價横行多年, 卻不乏投資者, 原因是予人保守穩陣的感覺, 有息收就好。
股價跌 30%, 等於多年股息一鋪清袋, 亦是一批谷友不讚成撈底, 擔心是價值陷阱的原因。
十年股價變化
再來看看投資內銀股的十年回報, 股價增長不濟, 但多年股息是否可以彌補股價不足 ?
十年投資總回報
回報分成兩部份，股價增長及股息收入。由於內銀的現時價錢普遍低於十年前，股價自然是負增長。股息方面， 多年派息尚算穩定，只可惜增長不多。
最後總回報低得嚇人，平均年回報只得1-2%，相等於定期存款。雖然至於輸錢，但輸了機會成本，損失了十年寶貴時間。
在最弱時做投資總結，對內銀有點不公平。但即使以今年年初股價高價時結算，成績依然不理想。
總結
12年前GFC之後，銀行業一直站在逆風位置。一方面受監管要求令支出大增 ，另一方卻因為利息長期低迷而削弱賺錢能力 。
內銀股表面不濟，不完全是自身經營問題，更多是大環境造成 。 走出中港，看看澳洲四大銀行，新加坡三大銀行，還有英國的 Lloyds Banking Group ，所有銀行股都無運行, 股價十年如一日。
在大環境未有改善前，銀行股的路不會易行。
